肥协议，瘦应用

编译自 USV 成员 Joel Monegro 博文 Fat Protocols

这是思考互联网和区块链之间差异的一种方式。

上一代共享协议（TCP/IP, HTTP, SMTP等），制造出无法估量的价值量，但大部分被捕获及重新聚集于应用层之上，主要以数据形式（想一下Google, Facebook 等）。就价值分配方式而言，互联网堆栈由“瘦”协议（ "thin" protocols ）和“肥”应用（"fat" applications）组成；随着市场发展，我们得知，投资应用，回报高；而直接投资协议技术，通常回报低。

互联网上的价值分配

在区块链应用堆栈中，协议和应用之间的关系，跟互联网是反转的。价值集中于共享协议层，只有其中一小部分(only a fraction)价值分布于应用层。这是一种由“肥”协议和“瘦”应用组成的堆栈。

在两个占主导的区块链网络，比特币和以太坊，我们对此看得非常清晰。比特币网络已拥有420亿美元的市值，但建立其上的最大公司们，仅至多价值数亿美元，而且很可能大部分被“商业基本”标准（“business fundamentals” standards）所高估。同样，以太坊市值230亿美元（2017.7.9数据）。

区块链上的价值分布

有关基于区块链的大多数协议，有两方面，导致了以上情况的发生：首先是共享数据层，其二是引入具有一定投机价值的加密“访问权限”代币。

一年前，我写过有关共享数据层的文章。尽管此文现有点积尘，但主要观点仍值得摘引：通过将用户数据复制及存储于一个开放及去中心化网络，而非由许多个别应用控制各信息孤岛的访问入口，从而降低新参与者进入门槛，在顶层创建一个更具活力和竞争力的产品及服务生态系统。比如，（将币）从 Poloniex 转到 GDAX，或所存在的任何几十个加密货币交易所，是如何的轻松，反之亦然，这很大程度上是因为他们都有相同和自由（ equal and free）的底层数据-区块链交易访问入口。在这里，你有几个相互竞争，非合作的服务，因将自身服务建立于相同的开放协议之上，彼此之间可互操作。这迫使市场设法降低成本，建立更好产品，并发明前卫新产品以获成功。

但仅一个开放网络和一个共享数据层，不足以激励促进采用。第二部分，协议代币[1]——用来访问网络所提供服务（比特币网络中的交易，以太坊网络中的的计算驱动力，Sia 和 Storj 网络中的文件存储等）——来填补这个缺口。

在我们（USV）对基于区块链的网络投资进行多次讨论后，Albert 和 Fred 写了相关文章。Albert 从激励开放协议创新的角度，将协议代币看作资助研究和开发的方式（通过众筹），或为持股者（shareholders）创造价值（通过代币价值增值）的方式，或两者都有。

Albert 的文章将帮助你理解代币如何激励协议开发。在这里，我将重点放在，代币如何激励协议采用，以及他们如何通过代币反馈回路影响价值分配。

代币反馈回路

如果一个代币升值，它会吸引早期投机者、开发者和企业家的注意。他们成为协议自身的利益相关者（stakeholders），并对其成功可能性进行经济投入。然后其中一些早期采用者，可能以最开始投入所获利润，投入部分资金，来围绕协议建立产品和服务，他们意识到这些产品和服务的成功，将会进一步提升其协议代币价值。然后其中一些会成功，并给网络带来新用户，以及可能的VCs和其他类型的投资者。这进一步提升了代币价值，吸引更多企业家的注意，从而产生更多应用，等。

关于这个反馈回路，我想指出两点。首先，有多少初始增长是由投机推动。因为大多数代币是编程性稀缺品，当协议中的利益（interest）增长，每个代币的价格随之增长，然后是此网络的市值相应增长。有时，利益（interest）的增长速度远远超过代币供应，从而导致泡沫式升值。

除故意欺诈计划外，这是一件好事。投机往往是技术采纳的引擎[2 ]。非理性投机的两个方面——繁荣和萧条——可非常有益于技术创新。繁荣时期通过早期利润吸引金融资本，其中一些是对创新的再投资（有多少以太坊投资者将其比特币收益进行了再投资？）；而萧条时期，当价格下降，套现的持币者（stakeholders）围绕此协议进行促进（promoting）和创建价值，以此支持此协议的的长期采用（只需看看2013年崩溃之后，如今有多少比特币公司是由早期采用者所创建）。

值得指出的第二方面是，走向回路终端（the end of the loop）会发生什么。当应用开始出现，并在早期就显示成功迹象（无论是以使用量增加，或金融投资者所付出的关注（或资本）作为衡量方式），协议代币市场发生了两件事：新用户被协议吸引，代币需求增加（因为你需要这些代币以获取服务——可见Albert以展览会门票作类比）；现有投资者持有相应代币，预期未来价格上涨，进一步限制了供应。这些合力推动了价格上涨（假设新代币创建量稀缺性足够），此协议的新增市值吸引了新的企业家和投资者，循环重复。

这个动态的意义在于，它对堆栈中价值分配的影响：协议的市值，总是比建于其上的应用价值总和增长更快，因为应用层的成功，驱动对协议层的进一步投机。另一方面，协议层的价值增长，吸引和激励应用层的竞争。连同大大降低进入门槛的共享数据层，最终结果是一个充满活力和竞争性的应用生态系统，以及分布于广泛持币者（shareholders）池的大量价值。这即是代币化协议如何成其“肥”，其应用如何成其“瘦”。

这是一个重大转变。在协议层，共享开放数据和激励系统的结合，防止“赢者通吃”市场，改变了应用层游戏，并通过根本不同的商业模式，创建全新的公司类别。许多关于建立企业和投资创新的规则不适用于这种新模式，今天我们的问题可能多于答案。但是，通过我们的区块链投资组合，我们正在快速学习这个市场的来龙去脉，以USV一贯作法，我们还将作相关分享。

[1]也称应用币，可见 Naval 于2014 年所写此文
[2] Edward Chancellor 对金融投机史及其在社会的位置，作了一个全面且有趣的阐述（你将会对如今加密货币投机和之前金融繁荣与萧条如此相似，而感到惊奇）。Carlota Perez 则描述了通过吸引金融资本支持研究和开发，在新技术发展过程中，泡沫的重要作用。

原文：https://www.usv.com/blog/fat-protocols
作者：Joel Monegro
编译：方冉 @ 币未来 biweilai.com