对Blockchain Capital代币的一些分析

在未来，所有资产都将在区块链进行代币化。我绝对相信这是未来，但是......

Groucho Marx的问题

“我不想属于任何会接受我作为成员的俱乐部。”- Groucho Marx

我不想把资金投入任何私人股本基金，他们会拿走我的钱。

私人股本领域的超额回报大部分来自顶级基金。那些顶级基金不需要从小家伙那里筹集资金。

这有一个“鸡和蛋”的问题。很可能，证券资产成为代币，但目前看来，会产生超额回报的基金不可能会去做代币众售。

[ Financegeek注：私募股权基金的超额收益部分是由于流动性的缺乏。如果代币提高了流动性，应可预期流动性相关溢价消失，PE回报应低于历史平均水平。这取决于有多少流动性相关溢价来自标的资产的流动性缺乏，有多少来自VC基金的流动性缺乏。]

我读了一下Blockchain Capital文档，在此提供一些想法。

偏向负面：

1.在这个领域，如果他们之前仅仅只是买入ETH或比特币，就会有高得多的回报率。甚至，即使只是买入其他加密货币——通过基本的尽职调查，在每一个项目买入固定数量——都会产生更好结果。

另外，Blockchain Capital对其之前投资业绩相关信息的披露缺乏应有的透明度，我对此感到非常失望。

2.他们不是代币信徒。

我对于他们所写的文档，一点也不兴奋。他们写了代币销售相关条款，但该文档清楚地表明，代币不是一个焦点。

他们之前投资回报率相对较低的部分原因在于，他们没有投资代币或加密货币。所以我很难相信，他们会在代币领域投入多少。如果在这个领域，他们没有看到过上一个大趋势，我如何有信心，他们会看到下一个？

3.收费过高。

另外，仍然还未告诉我们，投资者会获得的实际回报是什么？

偏向正面：

1.获得 Coinbase，String,Parity/Ethcore以及其他一些类似公司的投资者权益。

2.如果SEC监管打击美国的代币销售，可能将有更多的美国公司转向VC渠道，这可能会提高基金的回报率。

3.如果区块链起飞，而代币市场永不起飞，那Blockchain Capital的表现就会很好。但我更倾向于认为，如果区块链起飞，代币市场也将起飞。

原文：http://www.evanvanness.com/post/159314693901/some-thoughts-on-blockchain-capitals-token-sale

作者：Evan Van Ness

编译：泛舟@ 币未来 biweilai.com